（原标题：计谋“蓄力期”遇挫！报喜鸟上半年营收微降、净利润滑坡超四成）万博manbext体育官网app官网

连年来，报喜鸟通过品牌收购与产能升级鼓吹计谋延长，筹商资本已进入集合摊销期。此类支拨具有刚性特征，一朝计谋布局完成，折旧与摊销便成为捏续性固定资本项，短期内难以通过酌量颐养削减。

8月15日盘后，报喜鸟控股股份有限公司（股票简称“报喜鸟”，股票代码：002154.SZ）负责清晰2025年半年度诠释。财报数据自大，公司在本年上半年的酌量事迹呈现承压态势，多项中枢财务有计划同比出现不同流程下滑。

数据起首：报喜鸟2025年半年度诠释摘要

具体来看，诠释期内报喜鸟收尾交易收入23.9亿元，较上年同期小幅下降3.6%；盈利能力方面，上半年归母净利润为1.97亿元，同比降幅达42.7%；若剔除非经常性损益影响，扣非归母净利润为1.62亿元，同比下滑幅度进一步扩大至46.6%。

公开良友自大，报喜鸟主交易务为品牌服装的研发、出产和销售，现在自有或代理的品牌包含报喜鸟、HAZZYS(哈吉斯)、宝鸟、Woolrich(沃里奇)、Camicissima(恺米切)、Lafuma(乐飞叶)等，产物品类涵盖西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服等全品类衣饰。

证据国度统计局及行业巨擘机构发布的数据，2025年上半年度，我国社会奢侈品零卖总和245,458亿元，同比增长5.0%，增速同比高涨1.3个百分点；我国名额以上单元服装类商品零卖额累计7,426亿元，同比增长3.1%。在奢侈回暖的期待与行业良善上行的氛围中，报喜鸟的这份半年报不仅未能收拢复苏机遇，反而在行业竞争中尽显疲态，其背后的酌量短板亟待正视。

增收不达标下的用度刚性与减值“双击”

从中枢酌量数据来看，2025年上半年报喜鸟较上年同期微降3.6%。除开代理的英伦逍遥品牌哈吉斯、户外逍遥衣饰乐飞叶尚能扶助门面，报喜鸟、宝鸟和恺米切＆TB等自有品牌的交易收入均出现显耀下滑，其中职业装团购品牌宝鸟降幅达到22.53%。

数据起首：报喜鸟2025年半年度诠释

收入端的下滑概况尚可归罪于“外部竞争加重”或“接单周期滞后”，但归母净利润同比着落42.7%、扣非归母净利润同比着落46.6%的数据，却进一步揭示了企业在资本适度、用度处罚等中枢酌量维度存在的不足。

报喜鸟在2025年半年度诠释中对净利润下滑原因作出确认注解：诠释期内收入未达预期，而用度刚性较强，同期为鼓吹长久计谋所在增多了计谋性用度插足。上半年公司处罚用度达2.26亿元，同比大增26.87%（同比增多4779.38万元）。其中，干事费、折旧费、无形财富摊销费同比诀别增多1877.63万元、1247.74万元、398.61万元。

表：报喜鸟2025年上半年处罚用度明细

数据起首：报喜鸟2025年半年度诠释

连年来，报喜鸟通过品牌收购与产能升级鼓吹计谋延长，筹商资本已进入集合摊销期。此类支拨具有刚性特征，一朝计谋布局完成，折旧与摊销便成为捏续性固定资本项，短期内难以通过酌量颐养削减。在刻下酌量端收入增长不足预期的情况下，公司用度端的刚性支拨与计谋性插足或捏续加厚利润承压态势。

同日清晰的专项公告进一步揭示，上半年公司对各样潜在减值财富野心提减值准备6352.61万元。大限度减值计提不仅平直拉低当期利润，也反馈出公司财富质料存在隐忧。此外，温州总部出产技俩升级导致交易外支拨高涨，多重任面身分近似，最终酿成净利润下滑。

在营销方面，公司上半年告白宣传费为1.38亿元，较前年同期增长8.85%，但该用度插足尚未在当期事迹中涌现出灵验的增长拉看成用。2025年下半年，报喜鸟官宣吴磊担任群众品牌代言东谈主，连续了上半年品牌运营的插足节律。同步发布的TVC《致「没准备好的东谈主」》中，吴磊通过多个生计场景演绎了报喜鸟ONE西服、可通顺西服、商务正装、婚庆定制西服等产物，短期内显耀莳植了品牌曝光度。

从插足后果看，吴磊的年青化形象与前卫气质为品牌注入活力，有助于强化在年青奢侈群体中的潮水领路。不外伙同奢侈市集实际反馈，奢侈者方案时仍将产物实用性、性价比等中枢要素放在首位。这意味着，在告白用度捏续插足的布景下，报喜鸟若念念将流量滚动为实际购买力，还需在品牌溢价能力千里淀与产物各异化上风深切上捏续发力。

作家 | 赵红扬

裁剪 | 吴雪

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